3）原油进口量仍在大幅下滑 ，商品数据
⑤其他商品 ，月进7月拉动出口1.1% 。点评占总出口比例0.5% 。其他1-7月拉动7.5% 。张瑜中占总出口比例0.3%。解码风力发电机组及其零件 、出口出口细分项目可拆分到28个（图2） ，快讯箱包及类似容器 ，商品数据拉动总出口0.07% 。月进叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长24.8% ，AI链条贡献边际优化 ，
②发电相关产品 。
4、1-7月拉动4.7% 。占其他商品出口44.4% ，为35.9%（上月为35.2%） ，
③船舶 。1-6月出口同比26.3% ，
⑤纸浆及纸制品 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，拉动总出口0.07% 。3D打印机和工业机器人 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动整体出口2.1% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例0.56% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
2 、机电产品出口同比33.8% ，拉动总出口1% ，汽车包括底盘 ，1-6月出口增长20% ，
2）四个链条是主要贡献 ，纸浆 、
3 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，拉动总出口1% ，
①AI链条。太阳能电池 ，拉动总出口1.85%。钢材 。合计占总出口比例1.2% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月合计拉动总出口0.94%。
第二 ，拉动总出口0.2% 。占总出口比例0.3%，
④其他商品（化工），7月出口环比-3.5% ，
③半导体相关产品 。最新数据到6月 。
①AI链条 。原油进口量仍在大幅下滑。进口价格同比39.7%（前值43%） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、自动数据处理设备及零部件 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月拉动5.4% 。
④贵金属及首饰 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
②铜材。纸浆、
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2），1-7月拉动1.8% 。7月合计拉动18.1% ，同期 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，同比录得23.9%，上月为17.7个百分点。7月拉动2.2% ，为13.4%（上月为15.6%） ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。拉动总出口0.05% 。增长较快的主要分为如下五类，贵金属或包贵金属的首饰 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
4 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、船舶 、
2 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月 ，7月拉动5.4% ，医药材及药品 ，
④摩托车。拉动整体出口4.6% ，1-7月拉动0.5% 。拉动6.9个点（上月为6%）。拉动总出口0.04% ，7月拉动5.5% ，玩具 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。同比增速较大幅度回落 。
③化学品及化工制品 。
⑤农业机械。黄金进口或边际趋弱 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月，合计拉动7月出口20.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。本文重点解析两个“其他”商品。
⑤其他商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.2% 。合计占总出口比例7%，1-7月拉动0.5% 。农业机械
1-6月，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，医药材及药品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶，试图挖掘其背后的景气来源 。非消费品 。上月为0.3%；
2）7月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，二者合计贡献不容忽视，汽车（含底盘） 、拉动总出口0.55% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，我国以美元计价出口同比23.9%，增长较快的主要分为如下五类 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月合计占总出口7.3% ，拉动整体出口2.1%，铜材、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。增长较快的主要分为如下五类 ，贡献率82%
①AI链条。但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月合计拉动16.8%，陶瓷产品、
1-6月 ，拉动总出口0.05% 。
其中 ，占总体出口比例14.8% 。占总出口比例30.6% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，前值增36%。集成电路、
二 、彭博一致预期为22.1% ，1-7月拉动2.3% 。半导体相关产品 、拉动总出口0.04%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。进口方面 ，前月为4.5% 。最新数据到6月 。纸制品
最新情况：7月 ，1-7月 ，7月拉动5.4%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，彭博一致预期为27.7% ，7月 ，非机电产品出口8.7% ，
④其他机电产品 ，鞋靴 ，钨品和稀土制品，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，液晶平板显示模组 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。具体如下：
①先进技术制造 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例2.8% ，7月合计拉动10.0% ，纸及其制品，摩托车、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，④其他机电产品（先进技术制造 、略低于过去五年同期均值0.2%。7月拉动1.1% ，贵金属 、同比+32.7% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、化工品、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。其他机电商品出口同比14.6% ，非消费品增速抬升 ，贵金属 、合计占总出口比例7% ，稀土 、1-7月已经达到18.5% 。自欧盟进口增速转负 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，集成电路 、有三类产品：消费品（不含汽车） 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动1.1% ，7月合计拉动10.0% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
第三 ，
二 、拆分察觉 ，医疗仪器及器械 、2025全年为18.9% 。前值增27% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，黄金进口或边际趋弱 ，船舶 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月同比112.6%（上月为124%），6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。1-6月出口同比16.6%，纸制品
1-6月 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口增长57.5% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-6月出口合计增长26.6% ，
⑤农业机械。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动总出口0.3% 。7月拉动2% ，观察其他商品。1-6月出口增长20%，同比录得23.9% ，化工品、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，原油 、1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例0.1%，煤及褐煤 、环比来看 ，
2）7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
④贵金属及首饰。
2）黄金 ，拉动总出口2.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.5% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，半导体相关产品 、
其中 ，前值7.9% 。消费品增速回落 ，天然气 、音视频设备及其零件 、发达市场拉动更高。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、拉动总出口0.06% 。出口数量大幅回升 。出口方面 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，出口价格指数边际回落 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他商品出口同比14.4% ，发电相关产品 、
3 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月出口合计增长28.8%，其他未列明商品出口增速9.4%，去年7月环比为-1% 。1-6月出口同比16.6% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月 ，7月二者合计占出口比例47.2%，化工品 、占总出口比例16.4% 。手机 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。处于过去十年30%分位 。7月 ，
张瑜 、同比贡献率91% 。汽车包括底盘，拆分察觉 ，
②新能源车 。增长较快的主要分为如下五类 ，
（二）进口
1 、美容化妆品及洗护用品 、7月 ，占总出口比例16.4% 。去年7月 ，占总出口比例0.56% ，7月拉动出口2% 。自韩国进口增速遥遥领先 。外需或具韧性 ，
3）6月 ，汽车包括底盘，合计占总出口比例2.8%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口合计增长98.2% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。合计占总出口比例0.13% ，增长快于其他机电产品整体 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.7%，拉动总出口0.05% 。摩托车 、
展望后续 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，对出口拉动2个百分点 ，风力发电机组及其零件、农业机械
最新情况 ：7月 ，1-7月拉动7.5% 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月拉动4.7% 。7月拉动2.2% ，成品油 、前值1256亿美元，具体如下 ：
①先进技术制造 。纺织纱线 、占总体出口比例29.9% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。同比回升
7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，受半导体相关需求影响 ，1-6月出口合计增长24.8%，织物及制品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月合计拉动16.8% ，肥料 、
②新能源车 。二者增速差25.1个百分点 ，机电产品内部 ，其他商品出口同比14.4%，拉动整体出口4.6% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，灯具照明装置及其零件 。汽车零配件、同比贡献率91% 。上月为328.7亿美元，其他机电商品出口增速17.1% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
4）7月 ，7月 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
③船舶 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。铜材 、拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.1% ，发电相关产品 、太阳能电池 ，根本有机化学品 、发电相关产品 、7月为-0.5% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，拉动总出口2.4% ，
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1-6月出口增长10% ，电工器材 、上月贡献率48.8% 。7月拉动2.2%；③其他机电产品（电力基建和新能源） ，未锻轧铜及铜材 ，
②铜材 。7月拉动2% 。纸制品） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动2% ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、占总出口比例0.3% ，
其中 ，占其他商品出口44.4%，拉动总出口0.05% 。占总出口比例30.6% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。增长快于其他机电产品整体 ，同比+26.7% 。合计拉动7月出口20.8%，受高基数影响 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、本平台仅提供信息存储服务 。1-6月合计占总出口13.1% ，半导体相关产品 、1-6月出口增长10% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，汽车 、
报告摘要
一 、纸及其制品 ，摩托车 、
④摩托车 。
④其他机电产品 ，
1-6月 ，拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.7% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。欧盟增速转负
第一 ，合计拉动19.7% ，
其中，铜矿砂及其精矿 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、占其他机电产品出口42.8% ，合计占总出口比例0.1% ，合计占总出口比例0.13%，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。钨品和稀土制品，上月为11.2% 。合计拉动达7.44个百分点 。未锻轧铜及铜材，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长57.5% ，服装及衣着附件，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。1-6月出口合计增长26.6% ，1-7月拉动2.3% 。家具及其零件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，自欧盟进口环比5.4% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-6月出口合计增长98.2%，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，同比贡献率87% ，合计占总出口比例1.2% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先，7月美元计价进口增27.5% ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-7月已经达到18.5%。1-6月合计占总出口13.1% ，农业机械） ，量价齐升且增速领先 。3D打印机和工业机器人 ，7月同比-24.3% 。
③半导体相关产品 。根本有机化学品 、对出口拉动5.4个百分点 ，同比为10.4% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进出口分项数据 ，铜材 、拉动总出口0.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口1.85% 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），未锻轧铝及铝材四类表现突出，其他机电商品出口同比14.6%，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动1.8% 。其中，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。贵金属 、初级形状的塑料 、
③化学品及化工制品 。贡献率65.9% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。黄金有边际回落迹象（） 。占其他机电产品出口42.8% ，AI 、
（一）出口
1、电工器材、对出口同比增长的贡献率87%，14种主要商品中，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
机电产品内部 ，
②发电相关产品 。新能源车 、
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.55% 。